【中玻網(wǎng)】1、水泥:目前，蘇南、皖南、浙北等華東地區熟料價(jià)格達到350-360元/噸,部分區域已經(jīng)打破360元/噸,而當前沿江熟料庫位普遍約4-5成,企業(yè)庫存偏低，熟料價(jià)格上漲將會(huì )帶動(dòng)水泥價(jià)格的提升,目前華東主要區域水泥價(jià)格也已經(jīng)超過(guò)了上半年價(jià)格高點(diǎn),預計接下來(lái)1-2輪的漲價(jià)將進(jìn)一步提升全年水泥價(jià)格,區域龍頭的業(yè)績(jì)彈性巨大。從當前時(shí)點(diǎn)來(lái)看,我們認為水泥的邊際改善點(diǎn)有兩點(diǎn):一是環(huán)保,近日安徽銅陵由于前三季度PM2.5超標,全市發(fā)布《采取超常規措施確保完成省相關(guān)部門(mén)確定的2017年空氣質(zhì)量目標工作方案》,四季度全市水泥企業(yè)將限產(chǎn)30%,目前銅陵共有熟料產(chǎn)能1736萬(wàn)噸,限產(chǎn)30%將直接減少500萬(wàn)噸左右熟料產(chǎn)能,以及京津冀地區受環(huán)保影響,石灰石開(kāi)采受限,礦粉和煤等原材料運輸成本增加,冀東等主要企業(yè)水泥價(jià)格上調100元/噸,我們認為環(huán)保督查帶來(lái)的供需格局緊張會(huì )導致區域內價(jià)格超預期上漲；二是北方四省的冬季錯峰生產(chǎn),從11月15號開(kāi)始,河北、河南,山東和山西所有生產(chǎn)線(xiàn)(環(huán)保及供暖線(xiàn)除外)全部停產(chǎn),今年冬季的錯峰生產(chǎn)執行力度要比去年更強,11月份,山東、河南等地需求仍有支撐,預計部分區域會(huì )存在供給缺口,這樣會(huì )利好周邊區域的產(chǎn)能輸出,主要是華東和華中地區,尤其是安徽,江蘇和湖北等地,我們認為,在需求向好的情況下,華東及華中區域價(jià)格上漲或超預期。要點(diǎn)推薦標的:華東水泥龍頭海螺水泥及華中水泥龍頭華新水泥,關(guān)注祁連山,明年區域需求有望大幅增長(cháng),業(yè)績(jì)彈性大。

　　2、玻璃:近日,邢臺市發(fā)布錯峰采暖的通知,地區11家玻璃企業(yè)將從10月1日起限產(chǎn)15%,玻璃初次限產(chǎn)措施或將帶來(lái)后續供給超預期收縮。1-8月份,全國平板玻璃產(chǎn)量為5.45億重量箱,同比增長(cháng)5.6%,預計今年平板玻璃需求仍維持5-6%的增速,考慮到玻璃銷(xiāo)售的滯后期(2-4個(gè)季度),明年需求仍有小幅增長(cháng)。我們認為,玻璃行業(yè)超預期的點(diǎn)仍在供給端,前八個(gè)月供給凈增加1.3%左右,隨著(zhù)09-10年集中建設的生產(chǎn)線(xiàn)進(jìn)入冷修周期(占比約15.4%),供給或有超預期的收縮,目前冷修線(xiàn)(35條)受到環(huán)保及復產(chǎn)成本壓力,短期集中復產(chǎn)概率比較小,預計未來(lái)新增產(chǎn)能沖擊影響不大,同時(shí)原材料純堿價(jià)格上漲會(huì )促使玻璃價(jià)格向終端傳導,預計下半年玻璃價(jià)格易漲難跌。要點(diǎn)推薦:旗濱集團,未來(lái)公司積較調整產(chǎn)品結構,提高非建筑玻璃的比例(計劃明年高等玻璃比例達到50%)來(lái)應對地產(chǎn)周期下行帶來(lái)的影響,同時(shí)深加工玻璃穩步推進(jìn),成長(cháng)空間十足。

　　3、玻纖:受上游原材料漲價(jià)的影響及部分產(chǎn)品供需格局緊張,近期中國巨石對部分產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià),其他企業(yè)也開(kāi)始跟漲。巨石作為行業(yè)龍頭,目前產(chǎn)能達到138萬(wàn)噸,規模優(yōu)勢明顯,價(jià)格上漲帶來(lái)業(yè)績(jì)彈性巨大。未來(lái)兩年公司仍將保持每年20-30萬(wàn)噸的產(chǎn)能增長(cháng),將進(jìn)一步提升市占率。同時(shí),兩材合并完成后,將對旗下資產(chǎn)進(jìn)行整合,玻纖業(yè)務(wù)整合看點(diǎn)巨大,基本面向好兼具國改主題,繼續要點(diǎn)推薦:中國巨石。

　　4、消費建材:北新建材是國內石膏板龍頭,目前總產(chǎn)能為21.3億平方米,市占率接近60%,從短期來(lái)看,由于護面紙等原材料價(jià)格上漲,公司近日對產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià),價(jià)格上漲帶來(lái)業(yè)績(jì)彈性增長(cháng)；從中期來(lái)看,公司早已完成脫硫石膏的使用,在環(huán)保及資源上具有優(yōu)勢,環(huán)保趨嚴及京津冀“2+26”冬季錯峰生產(chǎn)對公司是個(gè)潛在的利好;從長(cháng)期來(lái)看,京津冀裝配式建筑的推行及雄安新區一系列政策的推出,有望帶來(lái)石膏板作為隔墻的巨大增量,未來(lái)成長(cháng)性十足。