京東方在合肥市投入資金建設的第6代TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn)，玻璃基板尺寸為1500mm×1850mm，包括陣列、彩膜、成盒和模組等四部分生產(chǎn)工序，產(chǎn)品為37英寸及以下的TFT-LCD顯示屏和模組等產(chǎn)品，設計產(chǎn)能為玻璃基板投片量9萬(wàn)片/月。

    此前，京東方已經(jīng)在北京投建一條5代TFT－LCD生產(chǎn)線(xiàn)，今年3月份在成都又投入資金建設了一條4.5代TFT－LCD生產(chǎn)線(xiàn),該4.5代線(xiàn)已經(jīng)于今年3月份動(dòng)工建設，目前廠(chǎng)房基建進(jìn)入尾聲。按照計劃，明年3月份將進(jìn)行設備安裝，7月份開(kāi)始試投產(chǎn)。 　　

　　目前，京東方位于北京亦莊經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區的5代線(xiàn)產(chǎn)能為月產(chǎn)10萬(wàn)片玻璃基板，可以切割成100萬(wàn)片左右的液晶面板。公司在成都投建的4.5代TFT－LCD生產(chǎn)線(xiàn)總投入資金31.1億元，產(chǎn)能規劃為月產(chǎn)3萬(wàn)片玻璃基板?！　?

　　然而，在京東方產(chǎn)能擴張的同時(shí)，液晶面板行業(yè)卻正在進(jìn)行新一輪調整，終端消費市場(chǎng)的突然停擺，導致液晶面板制造商新增訂單不足。從6月中旬開(kāi)始，液晶面板價(jià)格出現大幅度下滑，全部液晶面板大廠(chǎng)已經(jīng)宣布了減產(chǎn)保價(jià)措施。 　　

　　這種壓力自然也傳遞給了京東方。據悉，為滿(mǎn)足公司戰略合作伙伴的需求，截至目前，京東方的5代線(xiàn)還沒(méi)有進(jìn)行減產(chǎn)。但公司中報數據顯示，庫存已由期初的7.91億元增加到9.19億元。數據顯示，8月份京東方的庫存達到了40萬(wàn)片，還沒(méi)有達到庫存45萬(wàn)片的行業(yè)警戒線(xiàn)，但庫存呈現了大幅增長(cháng)的態(tài)勢。公司6月份庫存只有3萬(wàn)片，而7月份增至26萬(wàn)片。陳炎順表示，如果庫存繼續增加，公司將可能采取減產(chǎn)措施。 　　

　　盡管如此，京東方仍然按照計劃實(shí)施產(chǎn)能擴張戰略（一般這么大規模的投入資金談判時(shí)間在2年左右）。據估算，如果京東方已建和待建的三條4.5、5、6代線(xiàn)全部達產(chǎn)，京東方每年將具有3500萬(wàn)片以上的液晶面板生產(chǎn)能力，而年產(chǎn)3500萬(wàn)片液晶面板目前在業(yè)內被視為液晶面板生產(chǎn)企業(yè)是否具備有競爭力規模的門(mén)檻，因此也被稱(chēng)之為液晶面板企業(yè)的“生死線(xiàn)”。 　　

　　分析人士認為，京東方的國內競爭對手上廣電今年早些時(shí)候宣布了要投建一條6代TFT－LCD生產(chǎn)線(xiàn)，上廣電目前還擁有一條5代線(xiàn)，上廣電的擴產(chǎn)計劃對京東方是個(gè)觸動(dòng)。 　　

　　當然，擴充產(chǎn)能還在于對中國市場(chǎng)需求的信心。數據顯示，大部分國家75％的手機、電視在我國大陸生產(chǎn)。我國每年的液晶面板需求量為2.5億片，而我國每年只能生產(chǎn)2300萬(wàn)片，供應量不足10%。盡管液晶面板市場(chǎng)是大部分國家競爭市場(chǎng)，但產(chǎn)地的接近性仍然有很大的優(yōu)勢。 　　

　　投入資金6代線(xiàn)也可以保證京東方的技術(shù)和客戶(hù)的延續性。6代線(xiàn)生產(chǎn)的玻璃基板既可以切割成電視面板，也可以切割成顯示器面板，兩者的比例可以達到50％：50％。這既保證了京東方目前IT客戶(hù)的需求，也開(kāi)拓了新的電視面板市場(chǎng)。

　　在京東方為今后生產(chǎn)加速擴張產(chǎn)能的同時(shí)，它還需要應對目前的行業(yè)冬季。公司2008年中報顯示，上半年京東方凈利潤超過(guò)了5億元。但公司同時(shí)預告，三季度將出現經(jīng)營(yíng)性虧損。 　　

　　增發(fā)縮水使京東方取消了歸還3億美元銀團貸款的計劃，公司喪失了繼續減少財務(wù)費用的機會(huì )，從而對今年的盈利產(chǎn)生一定影響，預計影響在1.6億元左右。 　　

　　但是，京東方盈利預期的改變來(lái)源于行業(yè)環(huán)境的變化。受美國次貸危機影響，面板市場(chǎng)從6月份突然轉冷。 　　

　　有地位市場(chǎng)調研機構Display Search的數據顯示，液晶面板的報價(jià)近幾個(gè)月開(kāi)始下降，17英寸液晶面板4月份的報價(jià)為124美元，6月份價(jià)格為121美元，7月份第二季度的報價(jià)為108美元，下降了13美元，下降幅度為10.7％。19英寸寬屏液晶面板的價(jià)格從6月份的126美元下降到7月份第二季度的111美元，下降15美元，下降幅度為11.9％。截至目前，17英寸液晶面板價(jià)格已經(jīng)跌至80美元，跌幅接近40％。 　　

　　興業(yè)經(jīng)濟權益憑證研究員時(shí)紅表示，今年6月中旬以來(lái)，面板市場(chǎng)需求大幅度下降；原來(lái)設想，按照2007年的需求增長(cháng)，現有的產(chǎn)能無(wú)法滿(mǎn)足，而新的生產(chǎn)線(xiàn)至少要到2009年中才能投產(chǎn)，因此，業(yè)界認為面板價(jià)格上漲勢頭至少延續到2009年。但是，由于美國次貸的影響，消費市場(chǎng)急劇萎縮，面板市場(chǎng)好像突然之間“零需求”了，這導致面板價(jià)格下降。 　　

　　陳炎順認為有三大因素導致此次行業(yè)調整。大部分國家經(jīng)濟不振，美國次貸危機，導致西方國家消費能力下降；奧運對液晶電視消費拉動(dòng)沒(méi)有達到預期；消費不振導致供應商減少訂單，出清庫存，致使行業(yè)發(fā)展周期性拐點(diǎn)提前。 　　

　　事實(shí)上，Display Search數據顯示，6月份液晶顯示器的出貨量環(huán)比增長(cháng)了6％。中華液晶網(wǎng)主編張新崗認為，這沒(méi)有達到市場(chǎng)的預期。 　　

　　Display Search研究員張兵透露，為應對需求的下滑，很多面板生產(chǎn)商采取了減產(chǎn)限產(chǎn)的策略。而京東方方面表示，如果情況繼續惡化，公司不排除減產(chǎn)的可能。但公司同時(shí)也表示，因為9月份變新開(kāi)學(xué)以及元旦新年將迎來(lái)IT市場(chǎng)的傳統旺季，市場(chǎng)將會(huì )有所提振。 　　

　　陳炎順對市場(chǎng)的解讀是，今年年底之前，沒(méi)有新的產(chǎn)能開(kāi)出，而隨著(zhù)終端制造商的庫存出清，面板價(jià)格開(kāi)始企穩。

陳炎順沒(méi)有透露公司三季度經(jīng)營(yíng)虧損情況，但他表示，目前面板的價(jià)格在公司的盈虧點(diǎn)以上。據估計，公司三季度的虧損將來(lái)自于生產(chǎn)線(xiàn)的折舊，京東方5代線(xiàn)的每月折舊為1.1億元。 　　

　　市場(chǎng)分析人士張兵認為，面板市場(chǎng)將在9月份再次迎來(lái)今年的銷(xiāo)售旺季，但是，如果美國次貸危機沒(méi)有得到遏制，世界經(jīng)濟難以回暖的話(huà)，面板市場(chǎng)在第四季度將重新陷入低谷。 　　

　　他認為，由于面板商快速采取減產(chǎn)措施應對需求下降，此次危機得到了有效的化解。但是，隨著(zhù)四季度大部分國家多條第8代生產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)出產(chǎn)能，將對5、6代線(xiàn)的產(chǎn)能形成擠壓效應。 　　

　　不過(guò)，陳炎順表示，即使行業(yè)環(huán)境繼續惡化，京東方仍可以保證經(jīng)營(yíng)順利開(kāi)展，而且到目前為止，公司現金流依然為正。盡管今年面臨行業(yè)調整壓力，陳炎順還是表示，公司有信心確保全年盈利。他說(shuō)，明年的壓力會(huì )更大些。而隨著(zhù)液晶面板行業(yè)日漸成熟，未來(lái)盈利的狀況會(huì )比較穩定。 　　

　　而時(shí)紅認為，目前，京東方的成本跟全部一線(xiàn)廠(chǎng)商的基本一致；公司規模已經(jīng)達到一定水平，公司的制造能力、管理水平、產(chǎn)品良率都得到了提升，已經(jīng)有了較強的風(fēng)險抵抗能力。 　　

　　他說(shuō)，今年京東方可惜的就是預計減少的1.6億元財務(wù)費用沒(méi)有實(shí)現。如果將這些債務(wù)償還了，公司的日子會(huì )非常好過(guò)。 　　

　　經(jīng)受行業(yè)寒流 　　

　　京東方7月22日公告，公司向成都工業(yè)投入資金集團有限公司、成都高新投入資金集團有限公司和北京經(jīng)濟技術(shù)投入資金開(kāi)發(fā)總公司等三家投入資金者非公開(kāi)發(fā)行411,334,552股A股股份公司憑證，發(fā)行價(jià)格為5.47元/股，籌集資金總額為22.49億元，其中，18億元將投向已在成都開(kāi)工建設的4.5代TFT－LCD生產(chǎn)線(xiàn)，剩余4億多元將用于補充公司流動(dòng)資金。 　　

　　京東方此次增發(fā)原計劃籌集60億元資金，其中，22億元將投向4.5代線(xiàn)，并歸還因京東方光電建設5代生產(chǎn)線(xiàn)而借的3億美元銀行貸款。 　　

　　由于公司定向增發(fā)未達到預期，京東方隨后公告變更籌集資金投向，在保障4.5代線(xiàn)資金投入的同時(shí)，京東方取消了歸還3億美元貸款的計劃。這條4.5代生產(chǎn)線(xiàn)總投入資金31.1億元，為補充資金，京東方已同國家開(kāi)發(fā)銀行等銀團達成協(xié)議，公司將從銀團獲得18億元貸款，其中大部分用于4.5代線(xiàn)建設。 　　

　　資金短缺曾讓京東方如芒在背，也曾讓京東方背上了高達82％的資產(chǎn)負債率，并錯失了快速提升產(chǎn)能的大好時(shí)機。 　　

　　2004年，京東方因投建5代TFT－LCD生產(chǎn)線(xiàn)借貸了7.4億美元銀團貸款，后來(lái)又因為種種原因，京東方海外上市遇阻，巨額的貸款讓公司背上了沉重的負擔，2005年京東方的資產(chǎn)負債率高達82％，2006年也仍然有71％。京東方2006年虧損17.22億元，其中有4.2億元為歸還銀行利息財務(wù)費用。 　　

　　為了擺脫資金困境，京東方尋求資本市場(chǎng)的幫助。2006年，京東方盡管經(jīng)營(yíng)虧損，仍然獲得了證監會(huì )的批準，通過(guò)定向增發(fā)融入資金18億元；今年7月，京東方定向增發(fā)融入資金22.5億元。兩年來(lái)，京東方已經(jīng)從資本市場(chǎng)獲得了40億元的資金。 　　

　　這些資金滿(mǎn)足了京東方運營(yíng)的需要，同時(shí)幫助京東方將資產(chǎn)負債率降到了45％，以及投建一條新的4.5代線(xiàn)。但顯然，投建6代線(xiàn)，京東方還需要繼續想辦法。 　　

　　現代高科技產(chǎn)業(yè)中，TFT－LCD和芯片被視為眼睛和心臟，兩者同樣重要，也同樣需要巨額的投入資金。投入資金高世代的TFT－LCD生產(chǎn)線(xiàn)和12英寸的芯片生產(chǎn)線(xiàn)都需要數十億至上百億美元的投入資金。為了尋求資金，國內芯片制造商中芯全部找到了一條新的途徑：與地方相關(guān)部門(mén)合作，由地方相關(guān)部門(mén)出資建設生產(chǎn)線(xiàn)，建成之后，生產(chǎn)線(xiàn)由中芯全部運營(yíng)并較終由中芯全部回購。 　　

　　京東方在成都投建4.5代線(xiàn)也借鑒了這種合作方式，但又沒(méi)有照搬。在京東方的合作模式中，地方相關(guān)部門(mén)的出資以國有投入資金公司購買(mǎi)京東方的股份公司憑證來(lái)體現。成都工業(yè)投入資金集團有限公司、成都高新投入資金集團有限公司和北京經(jīng)濟技術(shù)投入資金開(kāi)發(fā)總公司就成為地方相關(guān)部門(mén)投入資金的載體。 　　

　　陳炎順對記者表示，與中芯全部模式比較，京東方模式不需要回購生產(chǎn)線(xiàn)，而地方相關(guān)部門(mén)通過(guò)帶有京東方的股份公司憑證而獲得了很好的退出途徑。 　　

　　顯然，京東方將這種合作模式應用到6代線(xiàn)的建設中。合作方法仍然將是京東方向這些地方的國有投入資金公司定向增發(fā)，籌集部分資金，地方相關(guān)部門(mén)還通過(guò)國開(kāi)行向京東方注入剩余資金。 　　

　　分析人士認為，這是創(chuàng )新的辦法，相比于海外的高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展投入，我們還比較少。以韓國為例，韓國相關(guān)部門(mén)在三星發(fā)展初期曾投入了150億美元資金；而在我國寶島地區，相關(guān)部門(mén)每年投入2000億元臺幣用于TFT－LCD產(chǎn)業(yè)發(fā)展。