【中玻網(wǎng)】基于對宏觀(guān)氛圍、供需變化及其他因素的分析和認知，我們對于2019年玻璃現貨、貨物市場(chǎng)表現展望如下：

　　從供給端看，未來(lái)產(chǎn)能出現緩慢降低的可能性非常大，2019年初由于行業(yè)利潤尚可維持，企業(yè)檢修動(dòng)能相對較低，但隨著(zhù)后期需求端的逐漸下移，供需矛盾加劇后行業(yè)利潤將出現非常大幅度的折損，進(jìn)而引發(fā)產(chǎn)能的主動(dòng)收縮，從時(shí)間周期上來(lái)看，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題并不是一朝一夕能夠妥善處理的。

　　從需求端看，2019年的玻璃需求端表現將較2018年偏弱，主要是建筑玻璃需求存在減少空間，而汽車(chē)和出口增量相對有限，且占比較小。從中長(cháng)期來(lái)看，低附加值的玻璃需求整體趨弱的格局難變，其內在的機會(huì )仍集中在某些時(shí)間段內的供給端收縮和產(chǎn)品結構的升級。

　　從成本端看，2019年玻璃生產(chǎn)成本或將不再有明顯增加，若煤炭和純堿價(jià)格出現回落，則行業(yè)利潤空間將再度被打開(kāi)，即成本方面對于玻璃價(jià)格的支撐將逐漸減弱。

　　從現貨價(jià)格周期看，當前的節點(diǎn)則正處在另一個(gè)周期的相對高位，2019年基本上不會(huì )較當前價(jià)格水平有太大的上揚空間，只不過(guò)基于年末庫存水平偏低、環(huán)保政策影響以及企業(yè)資金面相對寬松等因素支撐，價(jià)格的振蕩幅度可能會(huì )有所擴寬，但周期性下跌趨勢或已形成。

　　基于以上分析，我們在2019年的玻璃貨物投入資金策略制定上，主要以逢高沽空思路為主，同時(shí)需要注意的是時(shí)間周期和價(jià)格水平上的選擇，建議投入資金者當近月合約貨物價(jià)格大幅貼水于參照地現貨價(jià)格時(shí)且時(shí)間上位于交割前2個(gè)月以?xún)葧r(shí)，以觀(guān)望或輕倉試多為主;當貨物價(jià)格小幅貼水或平水于參照地現貨價(jià)格時(shí)，則需以趨勢做空思路為主，并視升貼水幅度和市場(chǎng)氛圍的不同而調整持倉比例。在此，特別強調的是，因為玻璃價(jià)格存在季節性規律，對于基差中的現貨價(jià)格標的選擇時(shí)，需同時(shí)考慮相應交割期的預期現貨價(jià)格，而不是僅僅參照即期基差數值。此外，因跨期合約價(jià)差波動(dòng)規律不再具有明顯趨勢，故建議減少跨期套利操作。單邊投機操作方面，除適當參照基差和區間上下沿之外，仍需關(guān)注商品市場(chǎng)氛圍和持倉結構的變化。

　　風(fēng)險因素方面，主要存在于以下幾個(gè)方面，如宏觀(guān)經(jīng)濟出現非常大波動(dòng)，房地產(chǎn)政策收緊幅度超預期或重新發(fā)生反應房地產(chǎn)行業(yè)，供給端出現顯著(zhù)減產(chǎn)，原材料等成本價(jià)格持續上漲等，會(huì )導致玻璃現貨、貨物價(jià)格大幅波動(dòng)，一旦出現上述情形或風(fēng)險，相關(guān)投入資金策略需及時(shí)做出調整。