【中玻網(wǎng)】大部分國家光伏裝機需求持續高景氣，隨著(zhù)下半年國內競價(jià)項目集中落地，有望進(jìn)入年內需求高峰;風(fēng)電行業(yè)開(kāi)啟確定性搶裝行情，風(fēng)電零部件企業(yè)迎來(lái)高增長(cháng)，主機廠(chǎng)逐步實(shí)現盈利修正;國內燃料電池短期內呈氫能區位優(yōu)、市場(chǎng)容量大、財政實(shí)力強的區域呈集群化發(fā)展，關(guān)注優(yōu)勢區域內具有優(yōu)異技術(shù)和市場(chǎng)先發(fā)優(yōu)勢的標的;國網(wǎng)定調2020年投入資金，泛在建設將迎來(lái)關(guān)鍵之年，持續推薦國網(wǎng)系科技類(lèi)資產(chǎn)。

　　新能源：風(fēng)光競價(jià)政策落地，國內需求進(jìn)入旺季。

　　光伏方面，從下半年裝機需求來(lái)看，預計海外市場(chǎng)將繼續保持穩定增長(cháng);國內市場(chǎng)方面，8月主要進(jìn)行手續補辦和方案調整，9月項目集中開(kāi)建，10月進(jìn)入并網(wǎng)高峰，預計年底前競價(jià)項目可實(shí)現80%-90%容量并網(wǎng)，全年裝機規模預計將超40GW(下半年約30GW)。

　　風(fēng)電方面，補貼下調發(fā)生反應新一輪搶裝行情啟動(dòng)，2018年底前已核準存量項目進(jìn)入建設高峰期，風(fēng)電招標規模大幅增長(cháng)，風(fēng)機價(jià)格觸底回升(2MW風(fēng)機升至約3600元/kW)，同時(shí)海上風(fēng)電項目大規模開(kāi)建，預計下半年起主機廠(chǎng)和核心零部件龍頭隨市場(chǎng)景氣度快速提升，盈利有望逐步改善。

　　新能源汽車(chē)及儲能：燃料電池靜待靴子落地，電機電控看海外供應鏈配套。

　　2019年燃料電池補貼政策難產(chǎn)，導致下半年行業(yè)幾近停滯。未來(lái)半年預計有補貼政策+2020-2035年新能源車(chē)規劃雙重利好落地，直接釋放強勁成長(cháng)動(dòng)能。隨著(zhù)海外巨頭車(chē)企電動(dòng)化加速落地，新能源車(chē)轉向大部分國家競爭市場(chǎng)，看好切入海外傳統巨頭供應鏈的優(yōu)異龍頭。

　　電力設備：國網(wǎng)展望2020年投入資金，泛在建設望迎高景氣。

　　國網(wǎng)介紹2019年投入資金情況：預計完成投入資金約4500億元，較去年下降7.96%，較年初計劃下調12.21%;2019年全年預計電網(wǎng)基本建設投入資金完成額約為4800億元，同比下降約10%。展望2020年，國網(wǎng)將堅持科學(xué)、準確投入資金，圍繞“挖潛增效、降本節支”，著(zhù)力提升電網(wǎng)數字化、智能化、信息化水平，同時(shí)在農網(wǎng)及特高壓領(lǐng)域持續推進(jìn)建設，堅持“兩網(wǎng)結合”發(fā)展推進(jìn)國網(wǎng)公司盈利模式轉型，預計全年電網(wǎng)投入資金完成額約4200-4600億元。2020年，泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設將進(jìn)入關(guān)鍵之年，預計泛在投入資金占電網(wǎng)投入資金比重將提升至10%左右，并帶動(dòng)相關(guān)建設環(huán)節進(jìn)入高景氣周期。

　　風(fēng)險因素：

　　光伏發(fā)展不及預期，氫燃料電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度不及預期，政策落地不及預期，成本下降不及預期，特高壓核準進(jìn)度不及預期，電網(wǎng)投入資金不及預期。

　　投入資金策略：

　　光伏板塊根據各環(huán)節景氣度，要點(diǎn)推薦光伏玻璃龍頭信義光能、福萊特玻璃，單晶硅片領(lǐng)跑者隆基股份，硅料和電池片雙輪驅動(dòng)的通威股份以及下半年有望隨國內市場(chǎng)景氣度回升而大幅改善的陽(yáng)光電源;風(fēng)電板塊建議關(guān)注金風(fēng)科技;新能源汽車(chē)板塊持續推薦迎來(lái)盈利大幅改善的充電網(wǎng)運營(yíng)獨角獸特銳德、燃料電池布局完善的雄韜股份、與采埃孚成立合資并供貨奔馳、寶馬的臥龍電驅;電氣設備板塊，泛在網(wǎng)建設實(shí)質(zhì)性落地開(kāi)啟，行業(yè)進(jìn)入關(guān)鍵的快速發(fā)展之年，維持推薦電網(wǎng)系資產(chǎn)，要點(diǎn)推薦國電南瑞、岷江水電;此外持續推薦受益5G建設的低壓電器中高等國產(chǎn)龍頭良信電器。制造業(yè)PMI雙指標轉好，工控有望觸底反彈，要點(diǎn)推薦國產(chǎn)工控龍頭匯川技術(shù)。