【中玻網(wǎng)】隨著(zhù)海外車(chē)企電動(dòng)化提速，國內政策強化長(cháng)期信心，行業(yè)電動(dòng)化趨勢確定性強。行業(yè)分析指出，目前特斯拉的Model3國產(chǎn)化率在30%左右，計劃年底提升至高標準。此外，ModelY與Model3共享75%的零部件，兩款車(chē)均有望成為現象級產(chǎn)品，隨著(zhù)產(chǎn)能爬坡逐步放量，直接帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jì)增長(cháng)。整體來(lái)看，國產(chǎn)替代進(jìn)展加快，中國汽車(chē)零部件具備核心競爭優(yōu)勢，未來(lái)5-10年我國零部件企業(yè)將更多參與大部分國家汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)。建議關(guān)注充電樁、鋰電池、汽車(chē)電子等細分領(lǐng)域。

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　　充電樁

　　市場(chǎng)空間近千億元

　　2019年新增充電樁明顯開(kāi)始加速。數據顯示，2019年11月份，我國新增共樁數量1.74萬(wàn)臺，同比增長(cháng)241.5%，1-11月份新增公共樁數量16.4萬(wàn)，同比增長(cháng)116.9%。有行業(yè)人士表示，2019年前11個(gè)月月新增新能源車(chē)銷(xiāo)量/新增充電樁保有量約為2.8:1，相對去年年底3.2:1繼續改善，但遠期仍顯不足。

　　從政策層面來(lái)看，《電動(dòng)汽車(chē)充電基礎設施發(fā)展指南(2015-2020年)》要求按適度超前原則明確充電基礎設施建設目標，到2020年，新增集中式充換電站超過(guò)1.2萬(wàn)座，分散式充電樁超過(guò)480萬(wàn)臺，電動(dòng)汽車(chē)樁車(chē)比接近1:1。行業(yè)人士表示，按照1座充電站平均投入資金300萬(wàn)元、1臺充電樁平均投入資金1.1萬(wàn)元來(lái)估算，到2020年國內充電樁市場(chǎng)空間近千億。

　　國金經(jīng)濟權益憑證分析師鄧偉指出，短期充電量呈現季節性提升，中長(cháng)期充電運營(yíng)市場(chǎng)長(cháng)期空間大。測算2022年充電電量和充電費將分別達到337億度、361億元，四年復合增長(cháng)達到80%。充電樁領(lǐng)域維持兩條投入資金主線(xiàn)，首先要點(diǎn)關(guān)注具有先發(fā)優(yōu)勢、資金規模、牌效應的龍頭運營(yíng)企業(yè)仍然將在充電樁數量、充電量份額上占據領(lǐng)導地位，建議關(guān)注特銳德、萬(wàn)馬股份；其次建議關(guān)注直流充電整機制造商、充電模塊等電力電源制造商科士達、英可瑞、盛弘股份等。

　　潛力股精選

　　特銳德(300001)充電設備繼續高增長(cháng)

　　公司2019年前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤分別為40億、1.55億元，同比分別提升2.86%、8.11%；第三季度實(shí)現營(yíng)收和歸母凈利潤分別為16.2億、0.71億元，同比分別提升29.2%、241.9%，回暖趨勢明顯。國金經(jīng)濟權益憑證指出，截止三季度公司充電樁保有量達到13.8萬(wàn)臺。今年上半年電量仍然增長(cháng)了101%，充電份額依舊達到了41.4%，較高的充電利用率背后體現了公司運用智能調度、云平臺大數據等技術(shù)達到了較高精細化運營(yíng)能力。此外公司充電設備業(yè)務(wù)繼續保持較高增速，全年銷(xiāo)售額有望超10億。

　　科士達(002518)業(yè)績(jì)有望快速增長(cháng)

　　公司逐漸成長(cháng)為國內的優(yōu)異的數據中心基礎設施解決方案提供商，與動(dòng)力電池龍頭CATL合資成立寧德時(shí)代科士達科技有限公司，合資公司未來(lái)專(zhuān)注儲能PCS、特殊儲能PACK、充電樁及“光儲充”整體化。雙方對本次合作都較為重視，合資公司依托CATL鋰電池的技術(shù)優(yōu)勢和市場(chǎng)地位以及公司在電力電子轉換技術(shù)上的深厚積累，未來(lái)前景廣闊。新時(shí)代經(jīng)濟權益憑證指出，看好公司未來(lái)數據中心和光伏逆變器業(yè)務(wù)的穩步增長(cháng)，儲能與充電樁業(yè)務(wù)在與CATL成立合資公司后，未來(lái)有望出現爆發(fā)式增長(cháng)，公司將充分受益合資公司帶來(lái)的投入資金收益。

　　中恒電氣(002364)發(fā)力泛在電力物聯(lián)網(wǎng)

　　公司是滴滴小桔的主要充電樁供應商，滴滴規劃純電車(chē)隊保有量2020年達100萬(wàn)，小桔充電平臺也將同步擴張，將帶來(lái)持續的充電設備需求。中金公司指出，公司核心看點(diǎn)看于通信電源業(yè)務(wù)迎來(lái)行業(yè)拐點(diǎn)，業(yè)績(jì)高彈性，其它業(yè)務(wù)也維持較好增長(cháng)。5G建設提速疊加單站功率翻倍帶來(lái)通信電源2021年相比2018年可達近5倍的市場(chǎng)空間。IDC市場(chǎng)規模維持近30%增速且大型化趨勢明顯，利好節能優(yōu)異的HVDC電源業(yè)務(wù)。充電樁進(jìn)入滴滴供應體系，受益運營(yíng)商充電樁建設提速。電力信息化則受益于泛在電力物聯(lián)網(wǎng)。

　　易事特(300376)充電設備重要廠(chǎng)商

　　公司深耕電力電子領(lǐng)域超過(guò)20年，業(yè)務(wù)主要圍繞智慧城市大數據、智慧能源及軌道交通三大戰略新興產(chǎn)業(yè)。申萬(wàn)宏源經(jīng)濟權益憑證指出，受益于電動(dòng)汽車(chē)滲透率的快速提升，預計在2020、2025年國內充電樁設備市場(chǎng)空間將分別達到1165億元和2378億元。公司是新能源汽車(chē)充電設備環(huán)節重要廠(chǎng)商，其大功率直流充電技術(shù)優(yōu)異行業(yè)。公司生產(chǎn)的充電樁兼容性強，可滿(mǎn)足市面上所有車(chē)型充電需求。公司是業(yè)內排名靠前的智慧城市和智慧能源解決方案供應商，公告擬引入珠海國資委旗下華發(fā)集團成為控股方，未來(lái)有望在數據中心、充電設備、儲能等領(lǐng)域保持穩健增長(cháng)。

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　　鋰電池

　　龍頭公司進(jìn)入訂單增長(cháng)期

　　雖然2019年前三季度鋰電池行業(yè)業(yè)績(jì)承壓，但隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)多重底部疊加邊際改善，2020年鋰電池產(chǎn)業(yè)有望轉暖。分析指出，隨著(zhù)行業(yè)多重底部疊加邊際改善，電動(dòng)車(chē)中長(cháng)期拐點(diǎn)已至。國海經(jīng)濟權益憑證分析師譚倩表示，展望2020年預期國內新能源汽車(chē)170萬(wàn)以上銷(xiāo)量值得期待，產(chǎn)業(yè)鏈需求有望持續好轉。部分產(chǎn)品價(jià)格觸底或回升，電解液產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格率先企穩回升，鈷、鋰、負較、正較處于觸底階段，多環(huán)節盈利能力基本見(jiàn)底；產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷長(cháng)時(shí)需求低于預期，業(yè)績(jì)處于底部，未來(lái)有望持續上升。

　　對于鋰電池板塊標的選擇上，寧德時(shí)代、當升科技、新宙邦、億緯鋰能是券商普遍看好的公司。

　　鋰電池上游鋰電池設備同樣是投入資金者需要關(guān)注的細分領(lǐng)域之一。太平洋經(jīng)濟權益憑證分析師劉國清指出，鋰電池設備處于電池產(chǎn)能釋放的前周期，鋰電池設備將提前于下游釋放訂單以及業(yè)績(jì)，且電池設備主要廠(chǎng)家集中于國內市場(chǎng)，競爭格局較好。根據特斯拉、歐系車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的情況看來(lái)，目前主要受益電池廠(chǎng)家為L(cháng)G、寧德時(shí)代、Northvolt等。目前來(lái)看國內多家企業(yè)已經(jīng)走出國內市場(chǎng)，走向大部分國家市場(chǎng)，打進(jìn)了包括LG、三星、NORTHVOLT等供應鏈，看好鋰電設備龍頭企業(yè)迎來(lái)訂單、業(yè)績(jì)快速增長(cháng)時(shí)期?？春酶S國內、海外優(yōu)異客戶(hù)的設備企業(yè)，建議關(guān)注先導智能、贏(yíng)合科技、杭可科技、科恒股份等。

　　潛力股精選

　　寧德時(shí)代(300750)定位大部分國家市場(chǎng)

　　公司前三季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)71.7%，凈利潤同比增長(cháng)45.65%。前三季度公司裝機量約21.4GWh，市占率提升至51.3%，其中第三季度市占率達約64%。綜合行業(yè)與公司歷史庫存、裝機量等數據，估算第三季度銷(xiāo)售出貨可能超過(guò)10GWh，招商經(jīng)濟權益憑證指出，公司有良好的工程師文化，形成了優(yōu)異的制造與研發(fā)體系，定位于大部分國家市場(chǎng)，已成功卡位一系列全部主流客戶(hù)，當前正在大部分國家擴張階段且資產(chǎn)負債表也能支撐其后續擴張。我們認為，公司未來(lái)幾年有可能從規模、競爭力上甩開(kāi)日韓同行。

　　新宙邦(300037)看好鋰電池電解液業(yè)務(wù)

　　公司在電子化學(xué)品和功能材料領(lǐng)域深耕細作，向優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)輻射形成四大業(yè)務(wù)板塊。自收購海斯福以后，不斷布局氟化工領(lǐng)域，將精細含氟化學(xué)品拓展到鋰電池電解液添加劑、新型鋰鹽，半導體化學(xué)品氫氟酸、顯影液、刻蝕劑等領(lǐng)域，形成嚴密協(xié)同作用。長(cháng)城經(jīng)濟權益憑證指出，鋰電池電解液是公司目前重要的收入來(lái)源，也是未來(lái)著(zhù)重發(fā)展的環(huán)節。2019上半年市占率達到18%穩居行業(yè)榜眼之位。電解液價(jià)格筑底已久，價(jià)格波動(dòng)主要因為原材料價(jià)格變化。在歐洲碳排放考核壓力下，傳統車(chē)企紛紛加速電動(dòng)化布局，疊加特斯拉上海工廠(chǎng)放量在即，公司優(yōu)異電解液盈利有望迎來(lái)拐點(diǎn)。

　　先導智能(300450)受益鋰電池擴產(chǎn)

　　公司受益動(dòng)力電池有效產(chǎn)能不足，未來(lái)兩年鋰電池擴產(chǎn)仍在高景氣周期。華西經(jīng)濟權益憑證指出，2020年動(dòng)力電池擴產(chǎn)規劃超180GWh，遠期到2025年仍需擴產(chǎn)超800GWh，按照每GWh設備投入資金額2億元測算，未來(lái)五年鋰電設備行業(yè)空間超千億。相較國內競爭對手，公司設備品質(zhì)占優(yōu)。相對海外競品，公司產(chǎn)能占優(yōu)。公司有望充分受益于新一輪鋰電擴產(chǎn)，完成階躍式成長(cháng)。此外，公司3C事業(yè)部專(zhuān)注于視覺(jué)測量及準確組裝自動(dòng)化集成兩大板塊，看好公司2020年持續獲得規模性訂單能力。且3C業(yè)務(wù)毛利率高，有望增厚公司利潤，再造公司成長(cháng)新引擎。

　　贏(yíng)合科技(300457)獲一線(xiàn)客戶(hù)認可

　　公司一直致力于鋰電池自動(dòng)化生產(chǎn)設備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，在涂布、分切、制片、卷繞、模切、疊片等系列核心設備的技術(shù)性能行業(yè)優(yōu)異，已獲得國內外一線(xiàn)客戶(hù)的認可。渤海經(jīng)濟權益憑證指出，公司完成整線(xiàn)布局后，致力于設備高等化和開(kāi)發(fā)整體化設備，通過(guò)持續加大研發(fā)投入提升產(chǎn)能性能。公司設備性能的提升有利于公司開(kāi)拓鋰電池大客戶(hù)，卷繞機獲得LG化學(xué)的批量訂單，涂布機和激光模切機進(jìn)入了寧德時(shí)代供應鏈，分切機、組裝線(xiàn)等也都有大客戶(hù)背書(shū)?？紤]到新能源汽車(chē)長(cháng)期向好的趨勢不會(huì )改變，公司是優(yōu)異的鋰電設備供應商，且完成了整線(xiàn)布局，未來(lái)發(fā)展向好。

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　　汽車(chē)電子

　　受益特斯拉國產(chǎn)化

　　特斯拉國產(chǎn)化加速推進(jìn)，相關(guān)電子產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)利好。萬(wàn)聯(lián)經(jīng)濟權益憑證分析師徐益彬指出，國內部分電子行業(yè)公司在中控系統、電池管理系統、自動(dòng)駕駛系統等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節均有覆蓋。特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化替代趨勢明確和Model3銷(xiāo)量增長(cháng)的確定性，對產(chǎn)業(yè)鏈配套供應商具有重大利好，預計相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司具有增加估值、提升業(yè)績(jì)的良好機會(huì )。

　　東吳經(jīng)濟權益憑證分析師王平陽(yáng)建議關(guān)注特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈中的相關(guān)電子標的。其中，藍思科技目前公司向包括特斯拉在內的品牌客戶(hù)實(shí)現了中控屏等車(chē)載電子設備、外觀(guān)結構件的穩定、大批量供貨。安潔科技目前主要為特斯拉供應PowerWall產(chǎn)品以及傳感組件以及金屬件等電池模組結構件。長(cháng)信科技為特斯拉ModelS、ModelX等車(chē)型提供中控屏模組。隨著(zhù)Model3的量產(chǎn)，公司將依托地域優(yōu)勢、技術(shù)協(xié)同和產(chǎn)業(yè)配套完善等優(yōu)勢加快融入客戶(hù)供應鏈，有望受益特斯拉汽車(chē)銷(xiāo)量的增長(cháng)。聯(lián)創(chuàng )電子目前已經(jīng)有三款鏡頭通過(guò)了Mobileye認證，公司研制的車(chē)內監控、前視ADAS、盲區監控等鏡頭已應用于特斯拉汽車(chē)，并實(shí)現了持續穩定供貨。此外，滬電股份、東山準確、法拉電子、均勝電子、長(cháng)盈準確和天通股份也有望充分有益于特斯拉汽車(chē)銷(xiāo)量的增長(cháng)。

　　潛力股精選

　　藍思科技(300433)市場(chǎng)份額有望提升

　　公司初次將陶瓷、藍寶石材料應用到智能可穿戴設備當中，近年生產(chǎn)效率和產(chǎn)品良率不斷提高，成熟、效率高、快速的研發(fā)與投產(chǎn)能力完全能夠滿(mǎn)足各可靠品牌客戶(hù)新產(chǎn)品試制打樣及定型后快速大批量生產(chǎn)的需求。國盛經(jīng)濟權益憑證指出，智能汽車(chē)將出現一輪巨大的升級換代需求，公司積較布局汽車(chē)產(chǎn)業(yè)配套中控屏、外觀(guān)裝飾件以及其他部件，由于車(chē)載顯示對工藝、技術(shù)和交付的穩定性要求較高，公司與主要全部主要品牌形成了穩定的合作關(guān)系。隨著(zhù)下游客戶(hù)對公司主要產(chǎn)品需求將顯著(zhù)增加，公司的大尺寸產(chǎn)品在中高等汽車(chē)領(lǐng)域的防護玻璃市場(chǎng)份額得到進(jìn)一步的穩步提升。

　　安潔科技(002635)布局車(chē)用無(wú)線(xiàn)充電

　　公司在《投入資金者關(guān)系活動(dòng)記錄表》中透露，公司將根據客戶(hù)業(yè)務(wù)量需求增加擴建生產(chǎn)線(xiàn)，為新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)訂單的快速增長(cháng)而做準備，新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)新產(chǎn)品單機價(jià)值還有非常大提升空間。公司研發(fā)的新能源汽車(chē)無(wú)線(xiàn)充電系統已配合國內品牌客戶(hù)提供樣機，目前正在為電動(dòng)汽車(chē)大功率無(wú)線(xiàn)充電系統的產(chǎn)業(yè)化做準備。華金經(jīng)濟權益憑證指出，隨著(zhù)公司在結構件和功能件方面能力的提升，威博準確和公司現有客戶(hù)之間的協(xié)同效應有望逐步體現，而汽車(chē)端包括無(wú)線(xiàn)充電在內的市場(chǎng)需求也有可能逐步釋放。公司在現階段積較布局的產(chǎn)能和技術(shù)提升，為未來(lái)長(cháng)遠發(fā)展打下了良好的基礎。

　　長(cháng)信科技(300088)進(jìn)入巨頭供應鏈

　　公司是我國重要的觸控顯示關(guān)鍵器件生產(chǎn)商，減薄及觸顯模組業(yè)務(wù)實(shí)力大部分國家優(yōu)異。華泰經(jīng)濟權益憑證指出，智能駕駛興起之際，用戶(hù)對于汽車(chē)人機交互功能需求提升，車(chē)載顯示加速向觸控高清、大屏多屏趨勢發(fā)展，且車(chē)載顯示對產(chǎn)品質(zhì)量要求更高。GlobalMarket Insights預計2025年大部分國家汽車(chē)顯示屏市場(chǎng)規模將達到300億美元。公司在車(chē)載顯示模組領(lǐng)域布局較早，通過(guò)卡位車(chē)載顯示技術(shù)獨供比亞迪唐、宋、秦等火熱售賣(mài)車(chē)型車(chē)載顯示模組，并與全部新能源汽車(chē)巨頭T進(jìn)行研發(fā)合作，為其旗艦S、X車(chē)型提供中控屏模組。

　　聯(lián)創(chuàng )電子(002036)增長(cháng)動(dòng)能充足

　　公司處于光學(xué)優(yōu)異賽道，充分受益光學(xué)市場(chǎng)的創(chuàng )新和發(fā)展。受益于消費電子景氣度的提升，公司光學(xué)鏡頭業(yè)務(wù)逐步放量，公司業(yè)績(jì)迎來(lái)拐點(diǎn)，重新恢復高速增長(cháng)，成長(cháng)動(dòng)能充足。東吳經(jīng)濟權益憑證指出，公司作為大部分國家高清廣角運動(dòng)相機鏡頭的龍頭，提前布局，成功搶占市場(chǎng)；借助5G技術(shù)的助力，自動(dòng)駕駛技術(shù)將進(jìn)一步走向成熟，ADAS系統作為自動(dòng)駕駛、智能駕駛的核心輔助系統，將助力自動(dòng)駕駛落地，帶動(dòng)光學(xué)鏡頭業(yè)務(wù)發(fā)展，公司除了Tesla車(chē)載鏡頭穩定量產(chǎn)外，十多款車(chē)載鏡頭將逐步量產(chǎn)出貨，給公司帶來(lái)長(cháng)期增長(cháng)動(dòng)能。