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　　中國觸摸屏網(wǎng)訊，LCD漲價(jià)開(kāi)啟，韓國產(chǎn)能退出在即，面板行業(yè)迎來(lái)拐點(diǎn)！

　　三星將于2020年底完全退出LCD面板業(yè)務(wù)。LGD預計在2019Q3結束后退出韓國本土LCD-TV產(chǎn)能，預計從2019Q3到2020Q4，合計退出產(chǎn)能占大部分國家總TV產(chǎn)能比重超過(guò)20%。

　　行業(yè)供給端出現拐點(diǎn)?？紤]新增產(chǎn)能后，產(chǎn)能環(huán)比/同比增長(cháng)均大幅下降。從行業(yè)集中度和競爭格局來(lái)看，從2013年以來(lái)伴隨著(zhù)國內廠(chǎng)商的大幅度擴產(chǎn)，大尺寸LCD行業(yè)TOP5的集中度在分散，其中BOE、CSOT迅速上升，而三星、友達等下滑較快。我們預計伴隨著(zhù)行業(yè)格局洗牌后，以及國內產(chǎn)能的進(jìn)一步增長(cháng)，行業(yè)集中度再次收斂。而B(niǎo)OE、CSOT的龍頭地位將進(jìn)一步增強。

　　大部分2020年新增產(chǎn)能主要來(lái)自夏普（廣州10.5代線(xiàn)爬坡），惠科（綿陽(yáng)8.6代線(xiàn)爬坡）、京東方（武漢10.5代線(xiàn)爬坡）、華星光電（深圳11代線(xiàn)）。產(chǎn)能退出主要是三星和LGD，綜合產(chǎn)能退出和新增來(lái)看2020年全年TV產(chǎn)能面積將同比-3.4%。

　　根據Omdia近期公布的2020年6月TV面板價(jià)格，主流尺寸價(jià)格加速上漲，其中32''/43''/50''/55''/65''漲幅分別為9%/4%/5%/4%/3%，群智公布的6月下旬TV價(jià)格同樣呈現上漲趨勢，其中32''/43''/50''/55''/65''漲幅分別為2/2/2/3/3美金，主要源于需求端各國/地區逐步解封，促銷(xiāo)檔期拉動(dòng)需求強勁恢復，主力品牌旺季備貨計劃積較，供給端前期面板廠(chǎng)商庫存得到有效去化，目前處于健康水位，供需進(jìn)一步趨緊。

　　需求端先抑后揚，新一輪周期在即

　　根據群智咨詢(xún)的數據，由于疫情造成的大部分國家封城、物流不暢、線(xiàn)下門(mén)店關(guān)閉等將在6月以后逐步緩解，由于行業(yè)整體庫存水平較低，且下半年需求有恢復預期，補庫存需求在即，奧運會(huì )歐洲杯等賽事的順延，全年需求呈現先抑后揚之勢。根據群智咨詢(xún)的數據，預計2020年大部分國家液晶電視面板的平均尺寸增長(cháng)1.4英寸。一方面10.5代線(xiàn)的大量投產(chǎn)，帶動(dòng)65寸、75寸等大尺寸出貨占比持續提升，此外面板價(jià)格持續走低，帶動(dòng)整機價(jià)格維持低位，有利于需求的釋放。LCD-TV行業(yè)整體供需比將從2020Q2的6.8%（供過(guò)于求），逐步降低至2020Q4的-3.4%（供不應求）。

　　一體拐點(diǎn)，龍頭面板廠(chǎng)商的盈利能力同樣有望迎來(lái)修正。TCL、京東方，早期投產(chǎn)產(chǎn)線(xiàn)已經(jīng)開(kāi)始陸續折舊完畢，折舊總金額持續上升。但帶動(dòng)而來(lái)的是營(yíng)收體量的持續增長(cháng)。

　　短期而言，韓廠(chǎng)產(chǎn)能退出效應陸續顯現而大陸新增產(chǎn)能有限，海外經(jīng)濟復蘇疊加三季度行業(yè)旺季，在需求旺盛、供給減少的情況下后續面板漲價(jià)持續性較強。長(cháng)期而言，中國大陸面板廠(chǎng)新產(chǎn)線(xiàn)爬坡帶動(dòng)產(chǎn)能持續增長(cháng)，韓國和中國寶島產(chǎn)能持續退出，并存在產(chǎn)能重組機會(huì )，供給端的大幅改善驅動(dòng)本輪行業(yè)周期向上，我們認為中長(cháng)期看中國大陸廠(chǎng)商市占率將進(jìn)一步提升，面板格局有望迎來(lái)中長(cháng)期好轉。聚焦細分領(lǐng)域，折疊屏商業(yè)化后有望驅動(dòng)屏幕替換潮，利好柔性OLED產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　受益公司主要為T(mén)CL科技、京東方。