【中玻網(wǎng)】2021年年初，河北石家莊、邢臺兩地被新冠肺炎疫情突襲。據期 貨日報記者了解，為撲滅新一輪新冠疫情的火苗，河北石家莊及邢臺地區采取居家隔離，物流交通受到管制，這給當地玻璃產(chǎn)業(yè)企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大影響。不過(guò)，有不少玻璃相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用期 貨等衍生工具化解市場(chǎng)風(fēng)險，為企業(yè)穩定經(jīng)營(yíng)保駕護航，讓企業(yè)在困境中看到了“春天和希望”。

　　疫情影響物流玻璃庫存累積

　　河北地區是浮法玻璃產(chǎn)能分布較為集中的地區?！爱斍昂颖笔仪f、邢臺地區物流管控，對玻璃行業(yè)的影響較大?！贝笥衅?貨建材工業(yè)品基礎分析師吳航飛告訴記者，從產(chǎn)能情況來(lái)看，河北省浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能占到全國的15%，本次受疫情影響較大的石家莊地區有4條產(chǎn)線(xiàn)、邢臺地區有22條產(chǎn)線(xiàn)在產(chǎn)，其中邢臺沙河市有20條線(xiàn)在產(chǎn)，日熔量共計14300噸，占全國在產(chǎn)產(chǎn)能的9%，占河北省的58%。

　　當前，石家莊、邢臺高速封閉，裝貨車(chē)輛已十分少，浮法玻璃廠(chǎng)家正常生產(chǎn)，除生產(chǎn)上的工人堅守崗位以外，其他辦公人員大多居家辦公，本地貿易及加工企業(yè)已全員放假。

　　杭州冀正貿易有限公司（下稱(chēng)杭州冀正）副總經(jīng)理侯曉培表示，石家莊和邢臺實(shí)施物流封閉對當地的玻璃生產(chǎn)企業(yè)造成較大的影響，跨省銷(xiāo)售渠道受阻，當地深加工企業(yè)開(kāi)工率驟降，需求遭遇明顯下滑，廠(chǎng)家出現大幅累庫的狀況。

　　沙河市安全實(shí)業(yè)有限公司期 貨部經(jīng)理霍東凱同樣對記者表示，由于疫情對物流的影響，當地玻璃企業(yè)的產(chǎn)成品無(wú)法出廠(chǎng)，直接導致了玻璃成品庫存的累積。此外，物流管控也在一定程度上影響原料進(jìn)廠(chǎng)，不過(guò)影響程度有限。

　　“在當前的疫情籠罩下，沙河地區的玻璃和純堿市場(chǎng)遇到的沖擊較大。當地為盡快控制住疫情，出臺了非常嚴格的管控措施，實(shí)行全員核酸檢測并且要求居家隔離，汽車(chē)運輸暫時(shí)中斷，除玻璃生產(chǎn)正常進(jìn)行外，貿易活動(dòng)基本停擺?！闭憬罢\實(shí)業(yè)有限公司純堿負責人王寶鐳告訴記者，因汽車(chē)運輸受限，玻璃生產(chǎn)企業(yè)原料只能依靠火車(chē)運輸，下游深加工企業(yè)停工，成品庫存開(kāi)始積壓。

　　不過(guò)，在方正中期期 貨玻璃研究員魏朝明看來(lái)，當前河北玻璃庫存處于近年來(lái)同期較低水平，企業(yè)在淡季的階段性累庫不會(huì )對生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序造成明顯沖擊，市場(chǎng)普遍看好2021年供需形勢?！暗具m當積累庫存也在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)計劃內?！?/p>

　　下游需求減弱玻璃價(jià)格承壓

　　下游市場(chǎng)需求方面，霍東凱說(shuō)，臨近農歷年末的趕工行情因為疫情的影響暫時(shí)停滯，貿易商群體業(yè)務(wù)暫停，這給本就轉弱的需求再次帶來(lái)打擊。

　　河北正大玻璃有限公司（下稱(chēng)河北正大）成立于2000年，是一家浮法玻璃生產(chǎn)為主涵蓋玻璃深加工的大型玻璃企業(yè)，位于沙河市經(jīng)濟開(kāi)發(fā)區內，該公司還是鄭州商品交易 所指的玻璃、純堿兩個(gè)品種交割廠(chǎng)庫。

　　該公司副總經(jīng)理龐溥軍分析稱(chēng)，去年的疫情主要發(fā)生在湖北，近期的疫情主要發(fā)生在河北，這兩個(gè)地區都是國內主要的玻璃生產(chǎn)基地，疫情對玻璃產(chǎn)品的出庫、下游深加工和玻璃生產(chǎn)的原材料采購都造成了一定的沖擊，下游加工廠(chǎng)無(wú)法正常生產(chǎn)，玻璃無(wú)法流通，需求減弱。

　　龐溥軍告訴記者，去年發(fā)生疫情，交通管制在3月份之后逐步解封，對玻璃行業(yè)一年中的5月份小旺季沖擊較大，而今年一方面有去年的疫情控制的經(jīng)驗，企業(yè)提前做了一些必要的防控計劃和安排；另一方面，臨近春節玻璃市場(chǎng)本身進(jìn)入淡季，相比去年，疫情對玻璃廠(chǎng)的壓力相對要小。

　　玻璃價(jià)格方面，霍東凱表示，由于沒(méi)有辦法進(jìn)行正常銷(xiāo)售，他們公司的玻璃出廠(chǎng)價(jià)格暫時(shí)不調整，但其他企業(yè)出于防范疫情暴發(fā)心理，開(kāi)始下調價(jià)格，這對市場(chǎng)信心有一定程度的打擊。

　　“受疫情影響，目前河北石家莊、邢臺地區物流交通受到管控，沙河地區的玻璃廠(chǎng)沒(méi)法出貨，因此庫存累積會(huì )較大，這導致河北地區玻璃廠(chǎng)近期降價(jià)幅度很大，近兩個(gè)星期，當地玻璃價(jià)格下滑了200元/噸?！眹┚财?貨能化研究員張馳告訴記者。

　　新湖研究所玻璃研究員周小燕也對記者表示，目前玻璃現貨價(jià)格有所松動(dòng)。主產(chǎn)地沙河地區的玻璃運不出去，就會(huì )造成主產(chǎn)地和主消費地玻璃價(jià)差拉大?！叭ツ暌咔榘l(fā)生時(shí)，武漢的玻璃運不出來(lái)，華南、華東與武漢的玻璃價(jià)差迅速擴大?！?/p>

　　不過(guò)，據武漢長(cháng)利新材料科技股份有限公司期 貨部經(jīng)理王成斌介紹稱(chēng)，當前除河北外的南方市場(chǎng)，玻璃加工企業(yè)訂單較多，玻璃價(jià)格沖高回落，這也會(huì )改善了加工企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤，極端個(gè)別企業(yè)已接訂單達3—5個(gè)月。

　　期 貨方面，吳航飛表示，近期玻璃期 貨價(jià)格下跌較多，臨近春節和傳統消費淡季，加上疫情的影響，后期玻璃期價(jià)還將下跌。純堿市場(chǎng)供需失衡，現貨價(jià)格創(chuàng )十年新低，受疫情影響，后期還將低位運行，估計會(huì )再創(chuàng )新低。

　　巧用期 貨工具企業(yè)化解風(fēng)險

　　新冠肺炎疫情給玻璃產(chǎn)業(yè)企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)各種風(fēng)險。不過(guò)，據期 貨日報記者了解，經(jīng)歷了2020年年初更為嚴峻的形勢后，玻璃產(chǎn)業(yè)企業(yè)已經(jīng)積累了一些對抗疫情的經(jīng)驗，很多企業(yè)通過(guò)靈活利用期 貨等衍生工具化解市場(chǎng)風(fēng)險，提高了自身的“免疫力”，與此同時(shí)，企業(yè)的心理承受能力明顯提高。

　　2020年國內新冠疫情剛剛過(guò)去不久，學(xué)者紛紛預測今年冬天疫情可能還會(huì )反復。龐溥軍告訴記者，為防范疫情反復和保障春節期間企業(yè)正常生產(chǎn)，去年12月，經(jīng)公司領(lǐng)導層綜合考慮現貨情況，結合期 貨逐步上漲，升水現貨幅度較大，河北正大選擇增加純堿庫存1萬(wàn)噸。隨著(zhù)現貨庫存的增加，公司于去年12月底在期 貨市場(chǎng)賣(mài)出同等數量純堿2105合約進(jìn)行風(fēng)險對沖管理。

　　“以往公司進(jìn)行原料儲備往往需要承擔價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險，今年借助純堿期 貨，企業(yè)可以邊存貨邊套保，既規避了價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險，又鎖定了囤貨成本，給企業(yè)儲備原材料增加了信心?！饼嬩哕娬f(shuō)，2021年1月，河北石家莊、邢臺地區突然暴發(fā)新冠疫情，兩地全境封鎖，居家隔離，在這種突發(fā)情況下，公司前期儲備的純堿庫存就派上了大用場(chǎng)。

　　通過(guò)利用期 貨套保，河北正大不僅規避了原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險，鎖定了囤貨成本，保證了企業(yè)穩定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，還獲得了額外收益：

　　2020年12月底，河北正大純堿賣(mài)出套保持倉均價(jià)1650元/噸，持倉數量500手。在元旦假期結束后隨著(zhù)新冠疫情的發(fā)酵，河北正大在盤(pán)面1600元/噸平倉250手空頭合約，此次操作河北正大獲得基差回歸收益25萬(wàn)元。

　　2021年1月7日純堿2105合約大幅拉漲，升水現貨200元/噸，河北正大將前期平倉的250手套保合約重新賣(mài)出，持倉均價(jià)1660元/噸。隨后，純堿期 貨價(jià)格大幅下跌，河北正大在1600元/噸下方逐步平倉，平倉均價(jià)1550元/噸，河北正大獲得基差回歸收益110萬(wàn)元。

　　杭州冀正是一家以玻璃、純堿期現貨貿易為主業(yè)的新型貿易商。在期 貨服務(wù)實(shí)體的初心驅動(dòng)下，在疫情突然暴發(fā)的困境中，杭州冀正積極通過(guò)利用期 貨為下游客戶(hù)解決燃眉之急。

　　據侯曉培介紹，今年元旦節前杭州冀正與江蘇、安徽的玻璃深加工企業(yè)簽訂了1000噸玻璃原片的購銷(xiāo)合同，這批玻璃原計劃在沙河進(jìn)行采購發(fā)貨，但河北新冠疫情暴發(fā)后，跨省物流通道關(guān)閉，貨物無(wú)法運輸出沙河，合同無(wú)法履行，并且疫情何時(shí)能得到控制，運輸何時(shí)解封尚未可知。而杭州冀正下游客戶(hù)手上的訂單延續至春節前夕，在玻璃原片采購渠道受阻，汽運物流資源越發(fā)少的背景下，杭州冀正的下游客戶(hù)面臨著(zhù)原片儲備不足、訂單即將違約的風(fēng)險，為此河北冀正的客戶(hù)表示相當焦慮。此時(shí)此刻，僅僅依靠原來(lái)傳統的現貨貿易方式已難以滿(mǎn)足客戶(hù)緊急的需求。

　　“為解決客戶(hù)的迫切需求，順利履行合同，我們開(kāi)始將目光轉向湖北地區。我們關(guān)注到當時(shí)FG2101合約價(jià)格大幅貼水現貨，貼水幅度較高時(shí)達到400元/噸，同時(shí)根據交易 所公布的倉單日報發(fā)現杭實(shí)善成交割廠(chǎng)庫注冊了湖北弘潤建材的標準玻璃倉單，經(jīng)過(guò)與客戶(hù)協(xié)商，客戶(hù)表示可以接受湖北的玻璃。我們在測算了成本之后，給予客戶(hù)在原有價(jià)格基礎上一些優(yōu)惠，客戶(hù)表示非常滿(mǎn)意，于是我們在玻璃2101期 貨合約上建立了對應數量的買(mǎi)單準備交割?！焙顣耘喔嬖V記者。

　　接下來(lái)，杭州冀正在與客戶(hù)溝通過(guò)程中了解到，今年國家因疫情原因倡議原地過(guò)春節，企業(yè)原本計劃1月20日左右停工、員工返鄉過(guò)年，在這種情況下他們的員工計劃不回鄉了，企業(yè)想生產(chǎn)一段時(shí)間，希望再多采購一些玻璃，于是杭州冀正同客戶(hù)協(xié)商將原有的1000噸供貨量增加至4000噸，就又在玻璃2101期 貨合約上增加了買(mǎi)入數量，通過(guò)期 貨買(mǎi)交割的方式解決客戶(hù)的采購需求。

　　作為玻璃、純堿貿易商，杭州冀正承擔著(zhù)連接上下游企業(yè)的紐帶作用。在疫情導致系統性風(fēng)險增加的時(shí)候，更加凸顯其產(chǎn)業(yè)鏈上下游“潤滑劑”的作用。杭州冀正通過(guò)靈活的期現貿易運作模式，運用期 貨買(mǎi)交割模式幫助下游客戶(hù)采購玻璃原片，進(jìn)一步發(fā)揮了期 貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體企業(yè)的重要功能，增加了期 貨、現貨市場(chǎng)的黏合度。

　　據記者了解，日前杭州冀正期現經(jīng)理劉慧釗計劃啟程奔赴湖北，協(xié)調運輸車(chē)輛，準備將交割的玻璃順利發(fā)到客戶(hù)手中?！斑@是我們第 一次在湖北地區進(jìn)行玻璃交割業(yè)務(wù)，希望這一趟湖北之行能順利地將玻璃原片交付到客戶(hù)手中，保障他們生產(chǎn)穩定，讓期 貨服務(wù)實(shí)體落到實(shí)處?！眲⒒坩搶τ浾弑硎?。

　　此外，記者從業(yè)內人士了解到，由于擔心今年冬天疫情會(huì )反復，去年11月份，純堿價(jià)格處于相對較低位置時(shí)，不少玻璃生產(chǎn)企業(yè)通過(guò)期 貨市場(chǎng)補充原料庫存，在純堿期 貨市場(chǎng)建立“虛擬庫存”。目前沙河地區原料庫存較多的企業(yè)有4個(gè)月的用量。

　　霍東凱對記者表示，疫情主要影響產(chǎn)成品的銷(xiāo)售，這給玻璃生產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)庫存壓力、資金壓力和價(jià)格風(fēng)險?！霸谀壳扒闆r下，玻璃期 貨給了各廠(chǎng)商和貿易商一個(gè)很好的保值手段，價(jià)格合適的情況下，在玻璃期 貨上進(jìn)行庫存的套期保值可鎖定部分價(jià)格風(fēng)險。此外，臨近交割月的期 貨也是很好的銷(xiāo)售渠道，可以給庫存壓力較大的企業(yè)提供一個(gè)銷(xiāo)售契機?！?/p>

　　“在市場(chǎng)出現下行危機的情況下，計算好產(chǎn)品基差，合理地運用期 貨進(jìn)行保值是非?？茖W(xué)的方式，但前提是一定要做好基差管理，或者說(shuō)做好備貨打算，期 貨及現貨合并計算，不能只看盤(pán)面虧損或者盤(pán)面利潤?！被魱|凱強調說(shuō)。

　　龐溥軍表示，去年疫情期間部分玻璃企業(yè)利用期 貨工具，一方面在期 貨市場(chǎng)上賣(mài)出庫存積壓的玻璃，很好地解決了企業(yè)庫存壓力；另一方面利用期 貨做了純堿庫存的套保，對沖了純堿價(jià)格大幅下跌的風(fēng)險?！爱斍安Ａ髽I(yè)的主要風(fēng)險點(diǎn)在于庫存的管理，企業(yè)可以對庫存進(jìn)行套保，也就是賣(mài)出玻璃期 貨來(lái)‘去產(chǎn)品庫存’，通過(guò)買(mǎi)入純堿期 貨來(lái)‘增原料庫存’，以此來(lái)管理庫存，抵銷(xiāo)現貨價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)損失，為企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)保駕護航?！?/p>