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　　1.2020年玻璃走勢回顧

　　2020年的玻璃期 貨，不管是從成交量上，還是從漲跌幅上看，無(wú)疑都是一個(gè)明星品種。

　　受疫情影響，玻璃價(jià)格被砸出了一個(gè)“黃金坑”。

　　玻璃企業(yè)屬于連續生產(chǎn)企業(yè)，湖北是全國的玻璃增產(chǎn)大省，話(huà)語(yǔ)權越來(lái)越大。武漢封城期間，玻璃企業(yè)積累了大量的庫存，有些企業(yè)被迫停止生產(chǎn)。由于外界對武漢的情況并不了解，解封之后，也沒(méi)能及時(shí)疏解庫存。造成了5月份時(shí)，玻璃出現了極低的價(jià)格。

　　上圖黃線(xiàn)代表的是全國玻璃的均價(jià)，實(shí)際上湖北的玻璃價(jià)格只有1050左右，遠低于全國均價(jià)?？梢哉f(shuō)當時(shí)非常的悲觀(guān)和恐慌。因為貨賣(mài)不動(dòng)，企業(yè)開(kāi)始做套保。之后，迎來(lái)了期 貨觸底反彈，現貨大約半個(gè)月之后，開(kāi)始反彈。

　　一波行情，大概直接漲到了1500左右。之后，破了2000，創(chuàng )了歷史新高。

　　上圖可以看到，5月份時(shí)，基差幾乎為0。后來(lái)，基差逐步擴大。

　　2.目前玻璃現貨市場(chǎng)狀況

　　當前，玻璃處于大幅下跌的行情之中。截止1月15日晚，2005合約已從之前的高點(diǎn)1998，跌到1680多，跌去300多點(diǎn)。

　　當期 貨沖上2000點(diǎn)受阻時(shí)，現貨仍處于供不應求、零庫存階段。供需矛盾達到極限?？鋸埖氖?，有一周，連續漲價(jià)約200元。華中地區玻璃價(jià)格高漲到了2460左右。也就是期 貨止步回落，現貨高歌猛進(jìn)。

　　目前，現貨玻璃也已經(jīng)展開(kāi)回調。湖北玻璃價(jià)格已回落到2100附近。期 貨走勢先于現貨的特點(diǎn)展露無(wú)遺。

　　玻璃即將進(jìn)入消費淡季，大量加工企業(yè)、門(mén)窗廠(chǎng)、施工企業(yè)進(jìn)入休假。玻璃加工企業(yè)，由于前期接了一些低價(jià)訂單，但是原料玻璃是高價(jià)進(jìn)的，所以，加工廠(chǎng)今年的日子并不好過(guò)，提前進(jìn)入假期。即使目前玻璃價(jià)格有所回落，也不敢大量備貨，基本是隨采隨用。而玻璃企業(yè)處于利潤高位時(shí)期，愿意主動(dòng)降價(jià)，去庫存。以華中為例，玻璃企業(yè)的庫存基本在6-8天。

　　2021年的情況仍存不確定性，加上當下面臨淡季，為了避免跌價(jià)風(fēng)險，庫存堆積。在當下這個(gè)時(shí)點(diǎn)，玻璃企業(yè)仍然有降價(jià)的動(dòng)力。所以，未來(lái)可能是一個(gè)基差慢慢收窄的過(guò)程。

　　現在的盤(pán)面基本反映了當下的狀況，至于是期 貨向現貨回歸，還是現貨向期 貨回歸，我們還有觀(guān)察。

　　產(chǎn)能問(wèn)題無(wú)法在短時(shí)間內解決，投產(chǎn)一條浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)，工期快也要1年到1年半。遠水救不了近渴。雖然，產(chǎn)能是增加了，但在當前利潤豐厚的情況下，企業(yè)還是會(huì )選擇延遲冷修，或縮短冷修時(shí)間，以爭取早日復產(chǎn)。

　　當前，庫存仍處于比較低的位置。只不過(guò)大家現在都選擇落袋為安。

　　可以看到，進(jìn)入2021年后，湖北庫存出現急速上漲。12.24日那一周，庫存只有35萬(wàn)箱，可以想象當時(shí)的矛盾到了極點(diǎn)?，F在，隨著(zhù)價(jià)格放緩，恐慌也慢慢過(guò)去了，該解決的訂單也解決了，目前處于理性回歸過(guò)程。華南、華東市場(chǎng)主要是消費市場(chǎng)，庫存比較穩定。

　　3.后市展望

　　以上是2021年即將投產(chǎn)的生產(chǎn)線(xiàn)。有很多小的生產(chǎn)線(xiàn)，是直接供應于光伏的。光伏的利潤比較豐厚，價(jià)格在3000-5000，普通的浮法玻璃才2000。新增的產(chǎn)能大部分是光伏產(chǎn)線(xiàn)。

　　玻璃是周期性產(chǎn)業(yè)，有新增產(chǎn)能，也有去產(chǎn)能。上面是2021年可能減產(chǎn)的生產(chǎn)線(xiàn)。

　　從上圖可以看到，未來(lái)光伏玻璃的需求增長(cháng)非?？?。

　　根據相關(guān)數據調查，2021年的玻璃需求仍會(huì )不錯。雖然，現在現貨在跌，但是加工廠(chǎng)的訂單還是比較旺盛。因前期價(jià)格大漲，推遲了很多訂單。據說(shuō)有的加工廠(chǎng)的訂單已經(jīng)接到了5月份。玻璃屬于剛需品種，主要用于房地產(chǎn)、門(mén)窗安裝、裝飾等。隨著(zhù)國家節能推廣，玻璃的需求也在增長(cháng)。雖然產(chǎn)能有一定的增長(cháng)，但有滯后性。預計2021年，現貨玻璃應該會(huì )有一個(gè)比較好的行情。

　　對于河北的疫情會(huì )不會(huì )讓河北地區的玻璃復制湖北地區的玻璃行情，個(gè)人認為，可能會(huì )部分復制，但不會(huì )像湖北那樣慘烈。河北地區在前幾年，已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)一輪去產(chǎn)能。過(guò)去河北玻璃和湖北玻璃價(jià)差保持在200-300，去年已經(jīng)縮小到100的水平。

　　目前河北處于封閉狀態(tài)，原料采購和銷(xiāo)售都停止了。當時(shí)，湖北也是這種情況。這樣就會(huì )造成停產(chǎn)，產(chǎn)量減少。河北會(huì )不會(huì )也這樣，還需要我們觀(guān)察。因為停產(chǎn)會(huì )帶來(lái)非常大的損失，不到迫不得已，是不會(huì )停產(chǎn)的。

　　河北是玻璃生產(chǎn)大省，消費主要是集中在華南、華東、華中等。所以，河北的情況主要影響的是供給端，對消費端影響較小。這對價(jià)格來(lái)說(shuō)，是一個(gè)利好。但從目前的情況來(lái)看，河北的疫情遠弱于當時(shí)的武漢，而且國家在應對疫情上也有了經(jīng)驗，結果也比較好。

　　玻璃05合約，目前已有止跌跡象。雖然，需求端進(jìn)入春節淡季，但庫存也處于相對低位。等價(jià)格回落到加工廠(chǎng)的心理價(jià)位時(shí)，貿易商、加工廠(chǎng)等可能會(huì )加大冬儲?？梢躁P(guān)注一下多頭機會(huì )。

　　總體上說(shuō)，2021年的玻璃行情應該不會(huì )差，畢竟供需矛盾還不能完全化解。