【中玻網(wǎng)】進(jìn)入4月份，光伏價(jià)格走弱的消息使得市場(chǎng)對于新投產(chǎn)裝置進(jìn)度放緩的擔憂(yōu)情緒漸濃，純堿價(jià)格進(jìn)一步下行。展望后市，純堿價(jià)格中長(cháng)期仍受到浮法玻璃、光伏玻璃對重堿需求增加影響，價(jià)格的下調則將吸引下游繼續囤貨，預計后市純堿期 貨價(jià)格下行空間有限。

　　純堿高利潤帶來(lái)高開(kāi)工，關(guān)注后期裝置檢修情況

　　從國內純堿產(chǎn)能情況看，據統計，截至3月底，我國純堿產(chǎn)能在3319萬(wàn)噸，較2020年底增加0.6%，國內有效產(chǎn)能在3144萬(wàn)噸。今年國內純堿廠(chǎng)家新增產(chǎn)能項目不多,中鹽內蒙古化工純堿產(chǎn)能擴產(chǎn)2萬(wàn)噸至35萬(wàn)噸/年，江西晶昊擴產(chǎn)20萬(wàn)噸至56萬(wàn)噸/年。自今年開(kāi)始，“碳達峰”、“碳中和”已經(jīng)成為國家承諾和國家戰略，因此環(huán)保治理、能耗管控將成為未來(lái)純堿限制產(chǎn)能增長(cháng)的重要手段。

　　從國內純堿裝置負荷情況看，春節后純堿價(jià)格的大幅拉升，使得純堿廠(chǎng)家盈利情況好轉，特別是聯(lián)堿廠(chǎng)家利潤空間不斷擴大。由于部分廠(chǎng)家在去年虧損嚴重，因此當市場(chǎng)利潤走高之時(shí)，開(kāi)工率也跟隨大幅提升，加上企業(yè)待發(fā)訂單支撐，個(gè)別企業(yè)檢修計劃推遲，國內純堿裝置開(kāi)工負荷維持8成以上。據數據監測，2021年一季度純堿產(chǎn)量718.99萬(wàn)噸，去年一季度產(chǎn)量706.87萬(wàn)噸，同比增加12.12萬(wàn)噸，漲幅1.71%。據統計，截止4月15日當周，純堿整體開(kāi)工率82.55%，環(huán)比上周下調1.08%，與去年同期基本持平。從裝置運行情況看，甘肅金昌堿胺源化工計劃4月份出產(chǎn)品，云南云維計劃4月份復產(chǎn)。不過(guò)二季度是純堿裝置傳統的檢修旺季，據悉5月份江蘇實(shí)聯(lián)計劃檢修20天，進(jìn)入夏季，出于安全生產(chǎn)的考慮，純堿企業(yè)裝置開(kāi)工負荷也會(huì )有所下降。

　　下游積極囤貨，純堿廠(chǎng)家庫存下降

　　從庫存來(lái)看，據數據顯示，截止4月15日當周，國內純堿廠(chǎng)家總庫存80.7萬(wàn)噸，周環(huán)比減少3.09萬(wàn)噸，降幅3.69%。去年同期庫存量為140.99萬(wàn)噸，同比減少60.29萬(wàn)噸，降幅42.76%。其中，重堿庫存下降幅度較大，當周環(huán)比下降3.82萬(wàn)噸至43.14萬(wàn)噸左右，庫存集中度較高，主要集中在西北、華北地區。

　　目前純堿廠(chǎng)家重堿貨源偏緊，整體庫存仍呈下降態(tài)勢。春節后宏觀(guān)預期樂(lè )觀(guān)，市場(chǎng)看漲情緒濃厚，部分浮法玻璃廠(chǎng)家逢低備貨，目前多數浮法玻璃廠(chǎng)家原料重堿庫存天數在20-60天，但在光伏玻璃投產(chǎn)對重堿的遠期需求預期下，下游仍囤貨積極，重堿市場(chǎng)成交重心有所上移。而輕堿下游需求變動(dòng)不大，部分終端用戶(hù)對高價(jià)純堿有所抵觸，多堅持按需采購，部分貿易商積極出貨。值得注意的是，后期一旦下游庫存增加到了極限，在供應穩定增加的情況下，純堿廠(chǎng)家庫存壓力將變大。

　　浮法玻璃產(chǎn)能上升繼續支撐純堿需求

　　從重堿下游浮法玻璃行業(yè)看，因去年上半年生產(chǎn)企業(yè)限產(chǎn)、放水產(chǎn)線(xiàn)較多導致日熔量大幅下降，加上市場(chǎng)對于竣工需求的良好預期，去年5月份以來(lái)玻璃價(jià)格一路攀升，進(jìn)而帶動(dòng)利潤持續處于較高水平。在高利潤的支撐下，復產(chǎn)、新點(diǎn)火產(chǎn)線(xiàn)加速投產(chǎn)，去年下半年除了新點(diǎn)火產(chǎn)線(xiàn)13條以外，復產(chǎn)點(diǎn)火產(chǎn)線(xiàn)共計22條。

　　今年來(lái)看，一季度國內浮法玻璃點(diǎn)火、復產(chǎn)3條，冷修、停產(chǎn)3條。據統計，截止4月14日，國內玻璃生產(chǎn)線(xiàn)在剔除僵尸產(chǎn)線(xiàn)后共計289條，其中在產(chǎn)252條，冷修停產(chǎn)37條，浮法產(chǎn)業(yè)企業(yè)開(kāi)工率為87.20%，產(chǎn)能利用率為87.80%。截止4月9日，國內浮法玻璃在產(chǎn)日熔量回升至16.27萬(wàn)噸，同比去年增加5.37%；白玻在產(chǎn)日熔量回升至15.36萬(wàn)噸，同比去年增加5.86%。由于2008-2011年處于產(chǎn)能投放的高峰期，按照8-10年的冷修周期，2021年仍處于冷修的高峰期。據悉，2021年計劃點(diǎn)火的線(xiàn)有13條，產(chǎn)能合計9600噸；計劃冷修的生產(chǎn)線(xiàn)14條，產(chǎn)能合計9450噸，計劃冷修的生產(chǎn)線(xiàn)占比較大。

　　從浮法玻璃生產(chǎn)利潤來(lái)看，據監測，截至4月15日，以煤制氣為例，浮法玻璃價(jià)格為2025元/噸，利潤808元/噸左右；以天然氣為例，浮法玻璃價(jià)格2320元/噸，利潤680元/噸；以石油焦為例，浮法玻璃價(jià)格2296元/噸，利潤1064元/噸。目前的利潤仍足夠于激玻璃生產(chǎn)企業(yè)加快生產(chǎn)、同時(shí)推遲冷修生產(chǎn)線(xiàn)或縮短冷修時(shí)間。二季度仍有部分浮法線(xiàn)有點(diǎn)火及復產(chǎn)計劃，據悉沙河長(cháng)城1200噸生產(chǎn)線(xiàn)預計4月點(diǎn)火，五一之前出玻璃；正大、德金、金東、鑫磊等生產(chǎn)線(xiàn)也有復產(chǎn)的計劃。據預估，5月份之后浮法玻璃產(chǎn)能會(huì )出現快速上升，5-6份產(chǎn)能增速達年內高位，預計同比增幅11%以上，2021年全年浮法玻璃對重堿用量增加70萬(wàn)噸左右。

　　光伏玻璃投產(chǎn)預期提振重堿需求

　　去年年底，中央經(jīng)濟工作會(huì )議把“做好碳達峰、碳中和工作”定為2021年八大工作要點(diǎn)之一。光伏發(fā)電屬于環(huán)?？沙掷m資源，在碳中和、碳達峰背景下，市場(chǎng)發(fā)展潛力巨大，加上國家工信部在《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法（修訂稿）》中明確表示光伏延壓玻璃可不制定產(chǎn)能置換方案，光伏玻璃迎來(lái)擴產(chǎn)潮，2021年新增產(chǎn)能項目集中，這也成為拉動(dòng)純堿行業(yè)景氣度回升的關(guān)鍵因素。

　　據業(yè)內不完全統計，2021年全國有望新增光伏產(chǎn)能15700噸/日，但主要集中于2021年下半年投產(chǎn)。不過(guò)，1、2月份光伏生產(chǎn)線(xiàn)新點(diǎn)火4190噸/日，超出市場(chǎng)預期。據統計，截至3月底，光伏玻璃日熔量在33730噸，較2020年12月底增加4190噸。雖然近期光伏玻璃市場(chǎng)行情下滑，但部分產(chǎn)線(xiàn)預計仍將如期投產(chǎn)，預計到二季度光伏玻璃日熔量增加3000噸左右。光伏玻璃的投產(chǎn)預期提振了重堿的需求，進(jìn)而將改變純堿市場(chǎng)中長(cháng)期供需格局。

　　輕質(zhì)純堿下游需求穩中有增

　　今年以來(lái)，隨著(zhù)疫情影響減弱、世界經(jīng)濟復蘇，輕堿主要下游產(chǎn)品運行情況明顯好于去年同期水平，對純堿用量出現一定增加。目前玻璃瓶出口訂單較為充足，對輕堿用量高于去年同期水平，二季度仍是玻璃瓶的銷(xiāo)售淡季，需求預期依然較好。另外，目前疫情防御持續中，預計洗滌行業(yè)產(chǎn)量有望繼續增加；泡花堿、味精、小蘇打產(chǎn)能也有望進(jìn)一步擴張。不過(guò)部分無(wú)機鹽產(chǎn)品盈利情況一般，近幾年無(wú)機鹽產(chǎn)品對純堿的消費相對穩定。整體來(lái)看，純堿下游需求量基本趨向穩定，整體用量大致平穩。但在世界經(jīng)濟復蘇預期下，2021年輕堿需求有望好于2020年。

　　整體來(lái)看，目前國內純堿裝置開(kāi)工負荷處于較高水平，在高利潤的驅動(dòng)下，裝置開(kāi)工率預計維持在高位。而需求方面，浮法玻璃高利潤激玻璃生產(chǎn)企業(yè)加快生產(chǎn)、同時(shí)推遲冷修生產(chǎn)線(xiàn)或縮短冷修時(shí)間，近期仍有部分浮法線(xiàn)有點(diǎn)火及復產(chǎn)計劃，浮法玻璃產(chǎn)能趨于上升提振重堿需求；光伏玻璃投產(chǎn)預期逐步兌現，部分生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)計劃提前，雖然近期行情下滑，但部分產(chǎn)線(xiàn)預計仍將如期投產(chǎn)，對重堿需求的確定性增加使得下游仍將積極囤貨。

　　即便近期純堿價(jià)格因供給處于高位和部分下游采購不活躍而下調，但中長(cháng)期來(lái)看，由于今年純堿新增產(chǎn)能項目有限，而浮法玻璃、光伏玻璃對重堿需求增加，價(jià)格下調仍將吸引下游繼續囤貨，預計后市純堿期 貨價(jià)格的下行空間有限。