金晶科技擬增發(fā)投入資金太陽(yáng)能電池
19569
【中玻網(wǎng)】公司擬以不低于11.19元/股的價(jià)格增發(fā)不超過(guò)1.4億股，投入資金兩條600T/D的太陽(yáng)能電池基板生產(chǎn)線(xiàn)和年產(chǎn)1,000萬(wàn)平方米Low-E鍍膜玻璃生產(chǎn)線(xiàn)及配套設施，在1-1.5
年內完成，預計年均銷(xiāo)售收入約為12.85億元，財務(wù)內部收益率為25.98%，回收期5.19年。按照增發(fā)1.4億股后7.3億總股本計算，該項目完全達產(chǎn)后可增加業(yè)績(jì)0.53元（按照2010年半年報17%的平均所得稅率）。
我們的觀(guān)點(diǎn)：太陽(yáng)能玻璃基板：美好的遠景，勢在必行，或許曲折2010年大部分國家光伏裝機容量增加5.2GW，達到12.2GW，增速超過(guò)60%，得益于歐洲新增裝機容量“補貼末班車(chē)”。對于2011年以后的增長(cháng)，市場(chǎng)分歧非常大，關(guān)鍵是補貼下降，正規積較性和民間滲透率將發(fā)生如何的變化。由于高增速時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，預計近年來(lái)超白玻璃已有供需關(guān)系維持的40%左右的毛利率將下滑。
我們看好太陽(yáng)能玻璃的前景，金晶科技擁有國內較的太陽(yáng)能超白技術(shù)，且在國內市場(chǎng)擁有品牌和渠道優(yōu)勢，其擴張是順理成章的，但是，先機已經(jīng)失去，未來(lái)需保留一份謹慎。
Low-E玻璃：還可期待2-3年好日子
我們詳細分析了建筑節能玻璃和Low-E玻璃目前和遠景的供需情況，看好2-3年內的供需關(guān)系，主要基于城鎮化快速推進(jìn)、消費升級驅使滲透率依然在加速、龍頭生產(chǎn)商先發(fā)優(yōu)勢可以繼續保持。
盈利預測和投入資金評級
按照Low-E玻璃1年的建設期，3個(gè)月調試期；太陽(yáng)能基板玻璃1.5年建設期，3個(gè)月調試期來(lái)測算；并假設超白玻璃在2010年毛利率下降至35%，以及純堿價(jià)格相對穩定，而浮法玻璃毛利率下降，按照增發(fā)后7.3億股本，測算得到2010-2012年EPS分別為0.37元、0.55元、0.98元?？紤]其新能源概念、龍頭地位和2012年募投項目投產(chǎn)后的高成長(cháng)性，給予2011年30倍市盈率，目標價(jià)為16.5元，給予“買(mǎi)入”評級。
風(fēng)險提示玻璃行業(yè)競爭可能加??；光伏政策和技術(shù)發(fā)展存在不確定性。
推薦閱讀
-
光伏玻璃 ，三月漲價(jià)
2025-03-11
-
康寧未撤回對指定被告的美國337調查申請
2025-03-07
-
重磅！俄羅斯重型貨車(chē)破冰跨境，首次奔赴佳星玻璃提貨
2025-03-07
-
恒真玻璃產(chǎn)業(yè)園中標尊界超級工廠(chǎng)訂單
2025-03-05
-
美國對玻璃基板部分終裁
2025-03-05
-
墨西哥加速發(fā)展玻璃行業(yè)
2025-03-02
-
7000萬(wàn)美元！Vitro在墨西哥玻璃廠(chǎng)投資建造熔爐
2025-02-28
-
-
《建筑外窗用真空玻璃應用技術(shù)規程》正式出版發(fā)行
2025-02-25
-
成都南玻三線(xiàn)點(diǎn)火成功！
2025-02-21
相關(guān)產(chǎn)品
-
瓷白pvb 0.38mm瓷白膠片 瓷白中間膜￥18/平方米
-
光伏玻璃彩色玻璃油墨面議
-
黃綠pvb￥18/平方米
-
0.76mm離子型中間膜 安全玻璃膜，SGP￥125/平方米
-
2mm超白光伏背板玻璃。￥1/平方米
-
0條評論
登錄最新評論