【中玻網(wǎng)】國泰君安玻璃售價(jià)趨勢:10月中旬玻璃售價(jià)趨勢環(huán)比漲1.2%。(1)玻璃售價(jià)趨勢73.2,同漲8.7%,環(huán)漲1.2%,玻璃售價(jià)趨勢近期延續出現同比上漲,華東會(huì )議提價(jià)執行,華中地區后續開(kāi)會(huì )。(2)本旬華東市場(chǎng)漲勢強勁,華東上調明顯,華南價(jià)格相應會(huì )議小幅上調。(3)短期10月施工旺季目前需求較為旺盛,各地會(huì )議加強提價(jià)執行力度,少數加工企業(yè)訂單飽滿(mǎn),社會(huì )庫存相對消減,前期盈利恢復多生產(chǎn)線(xiàn)點(diǎn)火,旺季短期影響有限。
　　
　　國泰君安“玻璃-重油與純堿價(jià)格差”:價(jià)格差出現環(huán)比上漲,重油價(jià)格維穩小幅回落。(1)10月中旬“玻璃-重油與純堿價(jià)格差”13.4,環(huán)漲8%。5月中旬轉正后繼續恢復,10月中旬玻璃價(jià)格繼續提升帶來(lái)盈利恢復。(2)價(jià)格差近2個(gè)月保持恢復向上,價(jià)格旺季小幅上漲與原料價(jià)格維持保持盈利情況狀況維持。(3)玻璃行業(yè)1季度凈利率-4.9%,2季度行業(yè)毛利率恢復到11.6%,凈利率恢復至1.5%,但上半年平板玻璃行業(yè)虧損5億。
　　
　　本旬冷修停產(chǎn)線(xiàn)率環(huán)比小降,停產(chǎn)率略低于09年初歷史高位:(1)本旬生產(chǎn)線(xiàn)沒(méi)有發(fā)生變化,停產(chǎn)比維持在19.03%,6月后環(huán)比連續保持小幅下降趨勢。(2)全國浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)281條,日融量15.4萬(wàn)噸,同增9.8%;(3)剔除放停修實(shí)際日融量12.5萬(wàn)噸,同降0.1%,有效產(chǎn)能使用率80.9%;(4)目前旺季盈利恢復后趨勢見(jiàn)緩,變新產(chǎn)線(xiàn)點(diǎn)火前期小幅增多,10月期再點(diǎn)2個(gè)生產(chǎn)線(xiàn),同時(shí)停產(chǎn)冷修趨勢有所減緩,對后續供給產(chǎn)生不利。
　　
　　10月旺季中旬庫存環(huán)比再降,高于08年初歷史高位。(1)10月中旬玻璃庫存量2646萬(wàn)重量箱,同降4.8%,環(huán)降0.5%,略高于08年初歷史高位,庫存在8月持續反彈后,在旺季初次環(huán)比繼續下降;(2)10月中旬庫存/有效產(chǎn)能比10.6,3月后連續下跌,目前略低于08年16歷史高位。本旬玻璃價(jià)格延續旺季向上走勢,大部分地區貨源相對緊俏,局部市場(chǎng)適度提漲,全國總體價(jià)格底部回升以及盈利恢復趨勢穩定;8月后新點(diǎn)火生產(chǎn)線(xiàn)逐步增多,本旬無(wú)新點(diǎn)火出現,目前總體停產(chǎn)冷修比有所下降至19.1%,旺季盈利恢復帶來(lái)行業(yè)盈利。本旬庫存繼續環(huán)降,旺季效應一定程度開(kāi)始體現,需求提振價(jià)格上調,但旺季后基于產(chǎn)能增加面臨跌價(jià)風(fēng)險;近期重油價(jià)格小幅回調,成本壓力短期維穩,相對于上半年全行業(yè)虧損階段已經(jīng)有了較好的恢復,盈利能力觸底緩慢回暖趨勢不變。后續密切跟進(jìn)新一輪停窯趨勢與新線(xiàn)點(diǎn)火壓力,需求逐步回暖下半年形成筑底向上。玻璃板塊機會(huì ):一次是緊跟地產(chǎn)銷(xiāo)售若回暖則存交易性機會(huì );二則是行業(yè)下半年逐步進(jìn)入新一輪上升周期。上市公司:浮法周期向上彈性空間大:旗濱集團、南玻、金晶科技;“十二五”新材料規劃支持節能low-e、TCO等深加工:方興科技、秀強股份、亞瑪頓、北玻股份、中航三鑫。